上周A股迎来此轮强势反弹以来的初次剧烈洗盘，大盘从迫近3500点关隘被打压至险守3200点，跌幅与跌速均超出市场预期。此轮调解为多方因素所致，从内部情况来看，管理层控制市场热度意图明显，而外部情况的扰动对做多资金也有抑制。

　　虽有行情震荡，但私募基金体现不一，私募机构对后市预判也出现分歧，乐观派认为当下只是牛市途中的小调解，牛市整体偏向稳定；灰心派认为7月以来的大涨已经透支A股估值，目前市场并没有支持A股走牛的基础。

　　从私募仓位数据来看，2020年上半年平均仓位71.38%，在创业板及深成指等结构性行情动员下，平均仓位较2019年下半年增长2.59个百分点；。2020年6月平均仓位72.4%，较上5月降落0.94个百分点，但2009年以来平均仓位约62.35%，目前私募仓位仍处于中等偏上水平。

　　震惊私募圈，金牛私募推出六年关闭期产物

　　由于投资私募基金需要百万起，对于投资者的资金流动性是个不小的挑战，相较于设定较长时间关闭期的产物，关闭期机动的私募基金更容易受到投资者的青睐。

　　投资最大的仇人就是“拿不住”，持有时间短、频仍择时、追涨杀跌也导致基金赚钱而买入基金的基民并没有赚钱。从汗青数据来看，持有基金时间越长或者正收益的概率就越高，相应地得到的总收益也更高。

　　最近几年无论是公募基金，照旧私募基金，三年关闭期产物均开始流行开来。这是由于股市的涨跌与牛熊瓜代有周期的因素所在，对于投资者来说，倘若买在牛市高点，很容易由于高位回撤而赎回造成丧失；对于私募管理人来说，在市场剧烈颠簸时，频仍的申购赎回会大大加大投资的难度。

　　汉和资本不仅是海内较早推出三年关闭期的产物，近期汉和资本还宣布，自7月16日起接受更长期锁定期产物的申购预约，产物锁定限期为6年。

　　在本年1月，汉和资本就曾宣布停息旗下三年锁定期产物的申购，此次也是继停息申购半年后重新开启申购通道，但开放申购的产物锁定期在此前基础上已经翻倍为六年。

　　纵览海内基金行业，无论是明星公募，照旧私募圈，以致目前备受追捧的百亿私募，也尚未推出六年关闭期的产物。此番汉和资本推出六年锁定期产物，更是刷新基金圈纪录。

　　汉和资本首创六年关闭期产物最大的底气照旧过往业绩体现。根据私募排排网数据，汉和资本建立于2013年1月，2014年6月取得私募投资基金管理人牌照，2016年12月30日成为中国基金业协会观察会员，截至目前汉和资本管理范围已经凌驾50亿元。汉和资本信仰超长期价值投资理念，以产业资本的眼光看待投资标的，选择有价值的标的并坚定地长期持有，公司常年保持高仓位运作。

　　汉和资本在公司运行之初就推出三年关闭期产物，本年又推出六年关闭期产物，与投资者利益高度一致，不收取固定管理用度也是汉和资本资本的特色所在。

　　对于新私募来说，固定管理费是紧张的一部门收入来源。目前市场上私募基金管理费大多为1.5%，若以申购300万的私募基金为例，1年的管理费4.5万元，3年的管理费为13.5万元，6年的管理费更是到达27万元，对于大部门徘徊在生死线的私募来说，这份“雷打不动”的收入是难以“舍弃”的，但汉和资本坚持不收固定管理费，依附业绩报酬得到生存与发展的谋划模式，既体现了管理人对未来连续为投资者赚取回报的信心，过往的业绩体现与超长关闭期下的管理范围快速增长也印证了汉和资本谋划模式的乐成。

　　避险照旧抄底？有私募停息申购也有私募临开

　　市场大涨又大跌，是风险照旧机遇，落袋为安照旧进场抄底？有私募因范围、净值增长过快选择停息申购，也有私募看好A股长期牛市，在大跌之后宣布临开召募资金进场。

　　明河投资在7月17日公布公司部门产物停息申购的公告。缘故原由是近期净值上涨，管理范围快速扩大，决定从2020年8月1日起停息除明河清源1号、3号之外产物的新增申购(现持有人追加和赎回不受限定)，开放时间另行通知。不受影响，仍可自由申购赎回的明河清源1号私募证券投资基金和明河清源3号私募证券投资基金为差别基金司理管理，，其中明河清源1号由张翎，姚杰，卢尧之配合担任基金司理，明河清源3号基金司理为张桥石。

　　根据私募排排网数据，明河投资建立于2010年4月，公司主干全部来自基金管理公司焦点岗亭，具有多年基金管理行业从业经验，是一个富有生机而又稳健踏实的团队。虽然建立时间凌驾10年，但是明河投资集中气力做精品，旗下存案产物数目并不多，截至目前累计存案16只产物，公司管理范围在20~50亿，业绩体现也是居于市场前线。

　　无独占偶，思勰投资在7月20日也公布了“思瑞二号私募投资基金停息新投资人申购的公告”。思瑞二号是思勰投资自主刊行的第一支私募基金产物，也是思勰投资的代表产物。根据基金法，左券型私募基金的投资者人数最多不凌驾200人。据私募排排网相识，停息新投资人申购的缘故原由正是由于目前思瑞二号200个投资人上限已满，从公告之日起暂不接受新的投资人申购(已预约客户除外)，以后思瑞二号也将只接受原有的投资人追加、不接受新投资人参与。

　　有私募停息申购，也有私募认为近期市场跌下来是低位捡筹码建仓的好时机，反而宣布临时开放。上海某知名私募近期表示，鉴于市场又到了一个可以建仓加仓位置，公司决定再次允许基金临开，基金司理也有追加认购的计划。

（文章来源：私募排排网）